中國本輪鋼價上漲為何不同尋常？

　美國總統(tǒng)特朗普(DonaldTrump)威脅對進口鋼鐵征以重稅。而周末在漢堡舉行的二十國集團(Groupof20)峰會上，西方國家領導人紛紛表達了圍繞鋼鐵工人就業(yè)的不滿。
　　然而在鋼鐵產(chǎn)能嚴重過剩推動全球鋼價下跌的中國卻在發(fā)生有趣的一幕：盡管絕大多數(shù)大宗商品價格承壓，鋼鐵價格卻不斷上漲。這一趨勢如果持續(xù)，有可能對全球市場和政治形勢造成重大影響，目前鋼鐵工人的困難處境仍是西方國家的一個熱門政治問題。
　　而且與過去不同，諸多跡象顯示最新這輪鋼價上漲并非僅僅與中國修建更多大樓有關。作為中國工業(yè)頑疾和該國巨大債務問題主因之一的產(chǎn)能過剩問題，其本身具有變化性：當經(jīng)濟形勢相對不錯時工廠利用率便會提高，目前的情形正是這樣。
　　不過這一次的情況似乎更復雜。雖然鋼價不斷上漲，但整體通脹不斷下降，周一公布的6月份有關數(shù)據(jù)顯示絕大多數(shù)生產(chǎn)者價格持平或下降，但鋼價仍然上漲。而且螺紋鋼(通常由小型電感應爐利用廢鋼鐵生產(chǎn))價格今年尤其堅挺。而這類煉鋼爐是今年中國監(jiān)管部門的一個主要瞄準目標，監(jiān)管部門已承諾今年年中前使其徹底被淘汰。
　　有部分證據(jù)顯示，這一努力正在取得成效。盡管內(nèi)地城市開發(fā)商的需求保持穩(wěn)健水平，住房庫存下降也對建筑行業(yè)構成支撐，但中國的鋼鐵產(chǎn)量同比下降。
　　供應減少再加上需求穩(wěn)健，推動今年第一季度中國鋼鐵行業(yè)毛利率達到2008年以來的最高水平，而且已經(jīng)連續(xù)9個月位于8%以上，這是全球金融危機以來的最佳表現(xiàn)。受此影響，河鋼和寶鋼等中資上市鋼鐵企業(yè)股價大漲，年初迄今，兩家公司的股價分別上漲34%和14%。與鐵礦石的表現(xiàn)不同，鋼鐵保住了去年美國大選以來的大部分漲幅。
　　中國關停過剩鋼鐵和煤炭產(chǎn)能的歷史由來已久，但缺乏政策連續(xù)性，一旦通脹升高，被關停的產(chǎn)能又會卷土重來。因此，如果經(jīng)濟領域再度出現(xiàn)價格壓力，這一模式或許還會出現(xiàn)。而且可以確定的是，雖然有一定的進展，產(chǎn)能過剩的情形仍非常嚴重：8%的利潤率沒有什么可吹噓的，因為在前幾年，利潤率一直高于10%。
　　不過，任何進展都是受歡迎的。在全球領導人圍繞鋼鐵問題陷入紛爭之際，中國出現(xiàn)的一些進步跡象，哪怕再微不足道，也會讓關注局勢的投資者感到欣慰。

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